今年以来，黄金屡次登上新闻头条，三月中下旬至五月中旬，金价多次刷新历史新高。7月17日，历经两个多月的震荡后，黄金再创新高，国际金价逼近2500美元/盎司大关，但后又遭遇小幅回调，跌幅接近5个点。近两日又有所上涨，截至昨日15点国际金价逼近2400，收2390.86美元/盎司。金价来去匆匆，黄金后市投资价值如何？今天龙一凤一祥和大家一起看行情、聊行情。欢迎大家留言。

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近期黄金回调原因

首先，我们回顾下近期黄金回调原因，一是与黄金前期突破2450美元历史新高后，部分资金获利了结出局有关。

其次，前期黄金上涨主要基于市场对美联储下半年降息预期逻辑，但从近期美国公布PMI、GDP等经济数据来看，经济仍然具有韧性，市场对美联储降息的预期稍有下降，所以金价有所走低。

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影响黄金价格的三重属性

黄金的短期回调或不改其长期向好走势，我们拉取了近十年黄金价格涨跌变化，不难发现此轮黄金行情自2022年11月便开启。据统计，自2022年11月3日阶段性低点以来黄金价格涨幅达到47.57%。

本轮黄金行情的上涨逻辑到底是什么呢？

黄金作为一种特殊的商品，它的价格受到商品属性、货币属性和金融属性的影响。具体来看，商品属性主要指的是从供给和需求角度影响黄金价格。

供给端来看，黄金供给呈现稳定态势。随着金矿开采难度加大、已探明地下存量较少等因素影响，全球金矿产量增速持续走低。

需求端来看，本轮驱动金价上涨的因素主要来自两方面。

一是避险需求上升。俗话说“盛世古董、乱世黄金”，黄金是公认的避险资产，具有较强的避险属性。近年来，地缘政治冲突频现，全球经济不确定性加剧，避险需求不断增加。

二是央行增持黄金热潮。近年来，大家越来越意识到黄金的作用是其他主权货币所不能替代的。全球又出现了“去美元化”的新趋势，央行购金成为黄金市场的重要驱动力。世界黄金协会测算数据显示，2023年央行购金为黄金表现贡献了至少10%的影响力。

国内视角来看，截至今年4月末，中国央行连续18个月增持黄金储备。目前我国黄金储备仅占外汇储备的4.9%，远低于主要发达国家的水平，未来或仍有比较大的提升空间。

说完了商品属性，再来聊聊货币属性。它指的是黄金与以美元为代表的国际货币多为信用替代的关系，一般来说市场对美元信心提升，美元指数走强，黄金吸引力则会有所下降。近年来人们对未来经济形势多持悲观预期，全球经济市场稳定性下降，人们对避险需求的日益提高，黄金价格也逐渐走高。

最后是金融属性，黄金一般被认为与股票、债券等资产相关性较低，走势相对独立，在大部分人的家庭资产配置中有一定的重要作用。

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黄金还能买吗？

了解完黄金上涨的背后逻辑，大家关心的莫过是还能买吗？确实现在大家或多或少都有些矛盾的心态：买吧，又怕追高；不买吧，又怕踏空……到底能不能买，还是建议大家结合自身情况去做一个判断。

从历史回报角度来看，黄金自2000年以来虽然历经牛熊波动，但总体收益表现不差，年化收益率在8%以上，甚至高于标普500等权益资产。但金价目前确实也处于一个较高的点位，大家如果畏高但又看好其长远走势，我建议结合自身风险承受能力进行投资。

其次，从资产配置的角度来看，正如上文所说黄金与股票、债券等资产相关性较低，大家在投资组合中配置一些黄金，其实也有利于对组合更好地进行风险管理，规避部分极端风险，提升整体投资组合性价比。

再从未来走势来看，专家表示，黄金长期投资逻辑仍然看好。当前全球流动性宽松，且海外有明确的降息预期，国内也进入了低利率时代。这样的背景之下，适当配置黄金是合理的。可考虑在资产组合中配置一定比例的黄金，这个比例要既起到避险作用，也不会对整体投资组合造成过大波动影响。

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